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保健品企业 你的资本红包要收好

庶正康讯微信 2016-1-11  

周末约了《E药经理人》掌门人谭勇喝茶嗑瓜籽,聊着磕着话题转向了制药企业投资保健品的动机和取向。谭总高屋建瓴,他认为原本保健品业务很难进入制药企业的法眼,他们最看重的首先是原研药,其次是仿制药,保健品可做可不做。但是时过境迁,这会儿保健品快排第一位了,到处找收购标的。

前年以来,多数制药企业发现原研药做不了放弃了,仿制药的门槛被提高也难做了,再看看连锁药店几乎全靠保健品挣钱眼馋了。 聊到这我想起来今年厦门市场年会上,中国健康产业投资基金的常务副总裁罗䴖女士也谈过类似的观点。

中国健康产业投资基金是发改委旗下的专项资本,旨在引导大健康产业结构调整和促进升级。罗䴖女士曾是医药行业首席股评师,选企业看项目眼里揉不进砂子!她也把注意力投向保健品行业了,这意味着什么呢?推荐您读一读这篇讲稿,想想猴年来了是不是下决心拥抱资本。


——王大宏

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2015年保健食品收并购很忙

以下内容来源2015’(厦门)中国营养保健食品市场年会现场演讲采编稿


中国健康产业投资基金的常务副总裁罗䴖女士

各位老师上午好!我演讲的题目叫2015年保健食品收并购很忙。

我们看一组数据,2015年前三季度收购兼并在保健品这个领域里面一共成交了16笔,合计104亿人民币,而2014年只有5笔,合计金额只有7亿人民币,最引人注目的是今年9月份,合生元收购SWISSE的金额非常高,这预示着一个潮流将要出现。

收购兼并正在加速整个行业的升级转型

不仅仅是保健品行业,整个中国都是这个情况,在未来很长的一段时间里传统行业都要经历一个去产能的过程,会死掉一大批企业。今年有很多房地产企业进入到医疗、养老,不能说它完全不相关。因为房地产涉及到物业管理方面,进入到医疗和养老其实还是管理的延伸。未来在产品方面,也会有外来行业的企业进入。

我们所看到的是多层次的产业升级,在管理层面及市场层面的升级。比如上市公司收购保健品的优秀中小企业,带来先进管理理念,人才、市场,比较典型的是康美药业正在打造上游进入中药材原料下游进入直销,随着整个产业链的打通,事实上需要更多健康产品来补充。这种情况跟我们传统的保健食品企业还是不大一样,它有医院强势渠道,有很多的中医专家,如果有保健产品去补充的话,可以更好的发挥它的协同效应。

在资本这一块,保健行业正迎来大量的资金涌入。比如电商获得风险投资的支持,可以通过烧钱更好的扩张,扩张了以后又形成良性循环,可以拿到更多的资金,可以进一步的扩张,如果把渠道扩张好以后,还可以进一步做好垂直领域的整合。同时我们也看到有业内大企业在做资源整合的布局,比如汤臣倍健做了很多收购兼并。

我整理了汤臣倍健今年以来收购兼并的情况发现,很多传统企业也许在过去两年想都不会想到今年企业要做的这些事情,比如做健康管理,做大数据。这些大数据能够为企业的长期发展作出巨大贡献。像汤臣倍健这样的公司有很多的消费受众,通过对这些消费者进行管理和追踪,可以更好的了解他们的喜好,了解他们的健康状况及发展趋势。未来针对不同的人群可以针对性的开发产品,依靠精准的追踪去做更为精准的产品,依靠精准的产品去做更精准的营销,这些都非常有价值。

今年行业最大的收购是合生元收购SWISSE,花了76亿人民币(编者注:原文如此)。合生元2011到2013年的增长非常不错,2014年它的增长放缓了,今年上半年利润出现了明显的下滑,这背后的原因是他的产品结构有问题,收入有很大一部分都是来自于婴幼儿配方奶粉,中国的消费者转向海外购买奶粉,有代购还包括跨境电商,国内企业想通过这一块获得高速增长难度非常大。

所以像合生元这样的企业一定要拓展新业务,收购澳大利亚SWISSE非常让人意外,但又是在情理之中。这个收购是产品市场的横向整合,给合生元带来的效应是收购后企业的利润规模大幅上升,资本市场也会评估,你花这样大的代价去收购是不是性价比较高。但是从产业的角度,对上市公司来说还是很好的事情,从企业中长期发展的角度来说这个是非常有意义和有价值的事情。

首先,它通过收购SWISSE获得了一个好的品牌,因为SWISSE是50年代末成立于澳洲的一家公司,是澳洲自然疗法的先驱者之一,在新西兰地区,他们拥有最好的天然原料。10月1日新食法实施是一个非常大的事情,中国的食品安全是被大家广泛诟病,这个是最能激发消费者痛点的,因为原料好的话,消费者就放心。

另外,SWISSE旗下有非常丰富的产品线,这一点对中国企业来说,是一个巨大的补充。当然,合生元收这家企业也不是看重它在海外市场,主要看重的是中国的消费群体。比如说中国的消费者像我们去美国,都会给父母买一些鱼油或者是钙片,或者是其他相关的膳食补充剂。中国的消费者出国购买的最大一部分就是膳食营养补充剂。

在中国市场其实好的资产还是非常少的

我们在资本市场近期一直在谈到的资本方,钞票印得非常多,钱很多,但是没有好的项目可以收购。在中国市场没有好的项目收购的情况下怎么办?就一定要把视野落到海外的市场,比如说澳洲新西兰这样的地区,可能在营养食品、膳食补充剂这些方面有比较好的标的,价格又是比较不错的。在美国可能有很多生物技术类的,还有一些其他的代表最新的服务方向的企业,都是风向标,是国内企业比较好介入的。

欧洲也有些老牌的在某些领域一直在专注发展的标的,现在的价格也是相当的理想。他们也想进入中国市场,跟国内企业去寻求这样并购的时候,大家就一拍即合。还有非常重要的因素就是中国的风险资本在快速的发展,风险投资这一块,这个是中国转型期非常好的现象,因为在转型,就会有更多的资金进入到这个领域。

中国市场巨大,既有安利这样的成功案例,但多数外资保健品公司折戟而归,例如雅芳已经要完全退出中国市场。在保健品行业可能更需要本土化的企业,更了解中国市场更容易落地。还有一个是中国企业手里有钱。刚才也谈到了有风险资本的支持,企业有钱又需要品牌和产品线,企业自然而然的就站在全球的角度考虑这个问题。

老百姓健康消费的观念,现在还是得了病去治疗,大家基本的理念是这样的。事实上,一定要走向预防,我们可以看到国家最近也在推一个政策,就是分级诊疗,到2020年每一个人都要去签约一个全科医生,分级诊疗的趋势必然会走向一个预防、治疗、康复的体系。

保健品行业我们可以看到还没有出现一个真正的强势的品牌,没有一个非常长期持续的品牌在这个市场上耕耘。当然,我们希望看到未来在这个方面会有一个巨大的变化。中国的政府监管水平还有待于提高,这也是市场工作委员会一直在致力做的事情,如果整个监管水平提高了的话,也是可以消除企业产品和消费者信息不对称的问题。

怎么正确把握企业收购兼并战略意义

我们现在可以看到收购兼并,一方面是产品市场的横向整合,原来是在这个细分领域我要跨入到新的产品领域这个是横向整合,像汤臣倍健的整合是横向的整合,因为它是要打造一个平台型的企业;还有像同仁堂想去收购生产型的企业。另外一方面是产业链的垂直整合,像金达威是原料向消费品牌发展。

如何确定企业收购兼并标的的基本原则,要看企业自身在收购兼并过程中的想法。很多企业要收购兼并就是想把规模扩大一点,想要更多的收入和利润,这个是国有企业会更在意的,民营企业在意程度不是特别高,我不知道外资是不是也有这方面的想法,国企是很明显。

其实我们收购兼并最核心的是:是否符合自身发展战略的需要,我未来要朝什么方向发展,根据这个方向作收购兼并。收购方与目标公司的关联程度,当然最好是对原有的业务要有关联,我有这个能力整合。能够跟原有业务产生协同,我收购产品进来可以供应我原来的渠道,或者是收购渠道进来,我的产品是可以有协同效应。

健康产业资本运作趋势是:从收购成功转向成功收购

资本市场对中国的转型发展是非常重要的。虽然融资配资的问题在里面、杠杆的问题在里面就导致股市牛市夭折了,但还是应该站在政府的角度看,未来壮大资本市场这个方向是不会改变的。

明年最大的变化是上交所会推出战略新兴板。大众创业万众创新很多都跟互联网相关,怎么可能一开始就会有利润,上创业板要看过去两年的收入和利润,上不了创业板就可以去上战略新兴板。比如从来没有赚过钱,但是市场给你的估值有10亿人民币,因为有商业价值在,有持续发展的商业模式,这样的企业就可以上战略新兴板。

未来在中国的资本市场会有没有收入没有利润的公司,这样的企业仍然可以在股票市场去赚很多的钱。上海战略新兴板的门槛对收入利润没有要求,创业板也将跳出来要降低门槛,这样就导致很多海外上市的企业要回归。爱康在7月份提出要私有化,老板跟新加坡的方圆资本一起来做退市,想要回归A股,结果美联大健康跳出来要比你高20%的利润私有化。

中国资本市场未来这些发展趋势会推动创业领域的巨大发展,因为有很好的退出机制。有很好的退出机制的话,投资人就更愿意去投钱支持创业的企业,我们可以看到,有很多风险资本可以发展起来都是来自于海外的钱,也扶持这些企业到海外去上市,在海外上市比较容易。这个是好的退出方式。

今天有一家上市公司发布公告,是在重庆做皮肤科领域的企业收购了一家瑞士企业,该企业旗下有一个做生物技术的医院,大概花了8.11亿人民币,价格是不贵的,因为它获得了技术,也学习他们医院的管理经验,而且在四川境内有很好的医疗资源,可以把这个技术引进到中国来为中国消费者使用。

另外是跨国药企在持续关注中国的保健品领域,我们昨天还在谈论一家很大的排在世界数一数二的制药企业在收购一家国内很大的企业,价格也非常高。为什么要进入到这个领域,可能跟企业自身的战略有关。另外一方面,药监局对药品的申报有大量的积压,导致新产品在中国无法上市,非常需要新的发展领域,因为合规的因素导致中国业务全面的收缩,大量的裁员。

中国企业也面临这个问题,我们可以看到医疗保险这一块中成药卖得很多,但多是没有明显功效的产品,保险都在对这些产品的销售进行限制,要把它踢出医保目录,这样会对这个行业的企业产生深刻的影响。像这些企业,他们未来也是要面临转型的,保健产品会是一个比较好的方向,最主要原因还是未来我们的政府及消费者对健康理念的转变,从治疗走向预防,从而使营养保健食品未来能更好的发展。

谢谢大家!




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