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东阿阿胶估值仍有提升空间

经济参考报 2016-8-12  

  西南证券日前发布调研报告称,东阿阿胶(000423)2016年至2018年净利润复合增速约为18%,阿胶系列产品由于原材料紧缺存在提价预期,且大健康布局能带动收入增长,公司未来业绩提升空间较大,参考其未来业绩增长、历史估值水平及行业可比公司估值情况,给予公司2017年20倍估值,对应目标股价为68.6元,上调为“买入”评级。

  报告表示,股东及高管陆续增持,看好公司长期发展。公司近期公告高管通过资管计划完成增持约265万股,增持均价约为46.31元/股。股东及高管陆续增持,显现了其对公司未来发展的信心。

  阿胶终端需求稳步增长,终端提价及衍生产品多举措促增长。驴皮供需关系仍未转变,阿胶存在持续提价预期;产品提价终端接受程度较好,同时布局高端市场;大健康领域为新的增长点。持续推进阿胶衍生品开发,预计目前衍生品的收入占比约在5%,主要品种是保健食品桃花姬。后期将向更加广阔的滋补健康品、饮品等领域发展。

  品牌营销及渠道,助力公司取胜OTC 市场。在当前处方药政策背景下,OTC行业收入增速在未来或将加速,预计收入增速在15%以上。




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