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今日关注: 哈药、上药、人民同泰

庶正康讯 2018-2-2  
庶正观点

当前中国营养保健食品行业如同空中楼阁,虽然已经形成了4000亿的市场但是底子薄弱--缺乏科学依据、规则体系和生态环境的支撑。保健品功能宣传屡遭诟病,归根结底还是缺乏对产品可声称功能的基础科学研究。

     财经今日关注      

一、哈药股份预计全年净利润同比下降46%至51%

1月30日晚间,哈药股份(600771)发布业绩预告,预计2017年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比,将减少36,000万元到40,000万元,同比减少46%到51%。报告期内,受药品招标降价、2017版医保目录发布、医保控费力度加大、限抗政策升级等因素影响,公司部分产品的销量和价格较同期降低;以及供应商受环保监管趋严等因素影响,使得公司部分原材料采购受阻,相关产品产量下降、成本上升。因上述因素影响,公司销售收入预计较同期下降10%-20%,医药工业毛利率预计较同期下降1%左右,净利润较同期减少。


二、人民同泰去年全年净利2.54亿  同比增长13%

1月29日晚间,人民同泰(300146)披露2017年报,实现营收80.09亿元,同比下滑11.07%;实现净利2.54亿元,同比增长13.22%。报告期内,公司主营业务中的保健品营业收入5239.81万元,同比减少11.46%;保健品毛利率46.93%,同比减少1.57个百分点。此外,公司拟向全体股东按每10股派发现金股利5元(含税)。


三、近期个股研报评级

人民同泰:收入端受政策影响较大  但利润端稳步提升  业绩符合预期

——东吴证券

主要观点:收入同比增长-11.07%,"两票制"、"招标降价"、"二次议价"等政策影响有望逐渐出清2017年在医药商业大环境面临"两票制"、"招标降价"、"二次议价"等政策影响下,公司实现营业收入80.09亿元,同比增长-11.07%,延续了前三个季度的趋势。与此同时,公司通过提高经营效率和毛利率等方式有效的提高了公司的净利润率,归属于上市公司所有者的净利润为2.54亿元,同比增长13.22%,保证了净利润端的稳定的增长,基本完成了公司在年初的2016年报中"净利润2.5亿元"的水平。

盈利预测与投资建议:我们预计2018-2020年公司销售收入为87.4亿元、96.9亿元和106.0亿元,同比归属母公司净利润为2.96亿元、3.48亿元和4.00亿元,对应摊薄EPS分别为0.51元、0.60元和0.69元。我们认为,虽然行业变革阶段性对公司医药商业批发业务有一定影响,但公司为黑龙江省的医药分销和零售药店龙头,国企背景,内部改革坚决,效率提升明显。目前公司由于重大资产重组处于停牌过程中,我们暂不出具投资建议,待公司复牌后根据实际进展再做进一步跟踪。


四、上海医药完成收购康德乐马来西亚股权

上海医药2月2日早间公布,公司下属全资子公司Shanghai Pharma Century Global Limited早前于2017年11月15日与Cardinal Health, Inc.的全资子公司Cardinal Health Cayman Islands Ltd.签署了购股协议,以现金出资预计约5.57亿美元收购康德乐马来西亚100%股权。截至公告日期,上述交易已完成交割手续,根据购股协议约定的价格调整机制,因康德乐马来西亚于此次交易过渡期间产生盈利等因素,调整后的交割收购价格为5.76亿美元。本次交割完成后,公司下属全资子公司Century Global持有康德乐马来西亚100%股权,进而通过康德乐马来西亚间接拥有其于香港及中国境内设立的全部业务实体。


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