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今日关注: 中生联合、西王食品

庶正康讯 2018-2-28  
庶正观点

备案制度执行,保健食品行业来到新的起跑线。一方面,管理制度变革将激发产业投资;另一方面,产品高度同质化也将导致竞争加剧,这种新格局将敦促企业更加重视产品差异化的科学研究。


     财经今日关注      

一、汤臣倍健预计一季度净利润同比增长25%至45%

2月27日晚间,汤臣倍健(300146)发布业绩快报,基于2018年1-2月份的实际数据(3月份数据尚未确定),公司预计2018年1-3月归属上市公司股东的净利润3.54亿至4.11亿,同比增长25%至45%。财报显示,公司的业务整合和结构调整在2017年底基本完成。根据既定的2018年度经营计划指引,公司进一步夯实大单品战略,实施电商品牌化2.0战略,持续推进及提升跨境电商战略等,开启汤臣倍健新一轮的增长周期。公司预计2018年第一季度销售收入较去年同期有一定幅度增长,业绩较去年同期有一定幅度增长。


三、中生联合料年度溢利下降约八成

2月27日晚间,中生联合(03332.HK)发布盈利预警,集团预期2017年度溢利较2016年度减少约80%,预期收益及毛利较2016年度有所增加。公告称,溢利的预期大幅减少主要由于以下各项因素产生:集团的战略调整以提升好健康及禾健品牌产品于集团整体销售占比,而前期阶段的好健康及禾健品牌产品的销售渠道( 如经销商、电视购物、电话中心及线上购物等渠道 )产生的毛利率较中生品牌零售门店为低;销售及经销开支大幅增加主要由于为提升好健康品牌在市场上的影响力,集团增加品牌建设的营销开支;及截至2017年12月31日止年度,美元及港元兑人民币贬值所产生的汇兑亏损。


三、新和成去年全年净利17.02亿 同比增长41.55%

2月27日晚间,新和成(002001)发布业绩快报,公司2017年1-12月实现营业收入62.38亿元,同比增长32.82%;归属于上市公司股东的净利润17.02亿元,同比增长41.55%。财报显示,公司业绩变动的主要原因包括:公司主要产品维生素A价格大幅上升,营养品类和香精香料类等产品销量上升,致使营业总收入增加及净利润增加。此外,报告期内,公司总资产同比增加59.32%,归属于上市公司股东的所有者权益同比增加73.09%,归属于上市公司股东的每股净资产增加49.19%,财务状况良好。


四、近期个股研报评级

西王食品:双主业稳定增长 保健品成本下降明显——华创证券

主要观点:1、玉米油业务稳定增长,聚焦新销售渠道扩展。2、保健品业务国内高速增长,产品线丰富清晰。国内保健品2017年收入达到2.3亿元(9个月运营时间),预计18年国内保健品业务收入有望超过4亿元。海外保健品业务平稳发展,收入有望保持10%以上的增长,同时公司18年乳清蛋白(成本占比40-50%)上半年低成本价格已锁定,目前价格在每磅2.1美元,17年平均均价为2.88美元,成本的下降将推动公司保健品业务2018年盈利水平显著提升。3、布局大保健品市场,进一步扩展消费人群。今年公司会创新推出很多便携性产品,从产品创新的角度向大保健品方向迈进。

投资建议:我们预计公司17、18年归母净利润分别为3.0亿元、5.0亿元,对应PE分别为29、17倍,维持"强推"评级。


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庶正康讯 投资咨询部 (2018.2.28)




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