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今日关注: 哈药&GNC、华润三九

庶正康讯 2018-3-15  

庶正观点

虽然中国营养保健食品行业在世界产业中举足轻重,全球70%的原料产自中国、中国正在成为世界制剂中心、中国拥有最大的潜在市场。但是中国竞争力与产品科技含量远远落后于世界先进水平。未来是坐冷板凳还是领导世界产业发展,取决于行业管理者和企业家当下的抉择与行动!

     财经今日关注      

一、哈药股份入股GNC成第一大股东 但未取得控制权

3月15日,哈药股份(600664)发布《关于<对外投资暨关联交易的公告>的补充公告》。公告称,经北京兴华会计师事务所核查认为,"即使公司持有优先股转换后,持有GNC40.1%的股份,并成为GNC第一大股东,但公司所持普通股表决权数量未超过半数,经综合评估公司对GNC治理层和管理层可行使的权利,公司无法在GNC董事会中直接或间接取得超过半数的表决权,也不能单方面主导GNC相关活动,因此就现有交易条款,公司所持可转换优先股转换为普通股后,公司无法取得GNC的控制权。"因此,公司本次认购GNC可转换优先股事宜,未取得对GNC的控制权。此外,本次交易已经公司八届五次董事会审议通过,尚需公司股东大会审议通过以及履行美国证监会、美国外国投资委员会、哈尔滨市国资委、黑龙江省商务厅、黑龙江省发改委以及黑龙江省外汇管理局等监管机构备案或审批程序。


二、华润三九去年净利13亿 加速大健康业务发展

3月14日晚间,华润三九(000999)发布2017年年度报告。报告期内,公司实现营业收入111.20亿元,同比增长23.81%;归属于上市公司股东的净利润13.02亿元,同比增长8.67%。财报显示,在消费升级、消费者健康意识不断提升的大趋势下,通过对消费者需求的深入洞察,以及对行业现状及竞争格局的研究分析,公司做出进军大健康业务的战略部署,于2017年初设立大健康事业部。并于2017年9月收购山东圣海保健品有限公司65%的股权,搭建了维生素矿物质等大健康产品的业务发展平台。2017年11月,"999今维多"品牌下的维生素、矿物质系列产品正式上市,第一批产品包括维生素C咀嚼片、B族维生素片、铁锌钙咀嚼片、牛初乳压片糖、多种维生素矿物质片等6款产品,大健康业务全面开启。未来,公司将致力于为消费者提供更多优质的健康产品,包括膳食营养补充剂及中药补益类保健品等。


三、近期个股研报评级

片仔癀:春势喜人——华泰证券

投资要点:1、春节需求强韧。2、一季度或迎开门红,奠基全年高增长。3、片仔癀单品增长逻辑逐渐明晰,即渠道扩张与区域扩张;4、预计片仔癀单品2018年提价幅度有所提升(或高于我们此前6%的预期),但毛利率水平保持平稳或略有提升。

盈利预测与估值:考虑到2017年业绩快报与1Q18有望高基数上高成长,我们上调盈利预测,预计17-19年公司归母净利润7.9/10.6/13.7亿元,对应EPS1.31/1.75/2.27元(上调3%/6%/6%),同比增长47%/34%/29%。考虑业绩高增长与品种稀缺性,参考历史估值(近两年预测PE均值46倍),给予公司2018年46-52倍PE估值,对应目标价80.60-91.11元,维持"买入"评级。


四、美科技巨头争相申请医疗保健专利 谷歌申请186项居首

腾讯科技3月14日晚间报道,安永生命科学部门周二发布的一份最新研究报告显示,从2013年到2017年,Alphabet、微软和苹果总共申请了超过300项与健康医疗有关的专利。其中,Alphabet申请的专利数最多,达到186项;微软和苹果在这段时间内分别申请了73项和54项专利。这意味着,这三家科技巨头提交的与健康有关的专利申请每两年就要增加38%。安永表示,这些财力雄厚的竞争对手对制药公司构成了新的挑战。安永认为,尽管重要药品的发布仍然能带来巨大的利润,但是随着偿还压力的增加,实际达到至少50%的分析师预测的销量峰值的药品数量自2005年以来一直在下降。


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战略规划:凭借营养健康产业权威性智囊团,在对甲方内部拥有的资源、具备的能力以及对宏观环境深入分析的基础上,为甲方提供战略制定、改善等咨询服务。

信用担保:根据参与信用评级工作的多年经验和专业模式,为标的方企业主体进行信用评级;凭借庶正康讯在产业中的公信力和专业能力,为标的方的投资风险提供量化评估,为投资方提供风险参照指标,搭建产业信用平台。

交易安排:通过专业的技能和丰富的资源为标的方研究和解决融资过程中的难点,包括材料优化、平台搭建和解决财务、估值等问题;此外,庶正康讯凭借在业内独家的数据和智库为投资方提供最优质的项目,并协助洽谈。通过双向交易安排促成产业资源优化配置。


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庶正康讯 投资咨询部 (2018.3.13)




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