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财经 | 今日关注: 安琪酵母、益丰药房

庶正康讯 2018-3-26  

庶正观点

中国保健品行业进入了跨越发展的前奏期,标志之一就是保健品企业上市数量逐步增加,已经形成了一个主流群体,其管理的规范性和商业模式成为行业发展的标杆,品牌影响力和竞争优势明显增强,在资本市场上备受投资人关注。


     财经今日关注      

一、益丰药房2017年净利增长逾四成

3月25日晚间,益丰药房(603939)发布2017年财报。报告期内,公司实现营业收入48.07亿元,同比增长28.76%;实现归属上市公司股东的净利润3.14亿元,同比增长40.03%。财报显示,营业收入增长的主要原因,一是老店同比内生增长;二是公司加速了新店建设和同行业并购,全年净增门店524家,其中,新开门店349家,收购门店167家,关闭49家,到年末,公司门店总数2,059家(含加盟店80家)。归属于上市公司股东的净利润增长的原因,主要是老店的内生式增长以及新开门店、收购门店的外延式增长以及管理效益的提升。此外,主营业务产品增长最快的是中药品类,增速达43.33%,快于整体增速。随着人们生活水平的不断提升,加上中老年人、亚健康及慢性病人群的不断增多,人们的保健养生意识不断提升,带来中药养生品、滋补品的消费增速和消费升级。


二、天马精化投资银嘉金服拓展支付业务

3月22日晚间,天马精化(002453)发布公告,公司于21日与上海银嘉金融服务集团有限公司、余江县银希投资管理中心(有限合伙)、余江县永银投资管理中心(有限合伙)、孔建国等签署《苏州天马精细化学品股份有限公司关于上海银嘉金融服务集团有限公司之投资及股权转让协议》,投资现金人民币2亿元获得银嘉金服10%股权。公告显示,本次投资是金融科技战略的深化实施,将由此切入支付领域,一方面,有助于公司推进现有供应链数据及金融科技业务与第三方支付业务的深度合作;另一方面,支付业务可以为公司的金融和企业客户提供营销、技术支持、运营等新机遇。本次交易完成后,公司将发挥金融科技各业务的协同效应,增强公司业绩成长性,为长期发展创造良好空间。


三、近期个股研报评级

安琪酵母:酵母衍生品及保健品看点十足 推荐评级——财富证券

投资要点:1、国内外业务稳步发展,经营效益持续提升。2、各业务板块稳定增长,保健品业务表现亮眼。保健品业务继续保持高速增长,2017年收入规模达到3.4亿元,同比高增60%,净利润0.63亿,经营质量显著提升。保健品是公司近几年着力培育的战略业务,经过多年发展已初具市场规模。公司通过开展行业营销,推进线上线下渠道开发,逐步树立了婴童渠道孕婴童营养品领导者形象。2018年公司继续加码保健品业务,拟投入2.5亿元新建营养健康食品数字化工厂,在充分挖掘和利用公司酵母源为基础的营养健康食品资源优势和提升品牌影响力的同时,也将促进公司业绩实现更快增长。3、新建产能逐步释放,业绩持续增长可期。

盈利预测与评级:我们预计公司2018-2020年实现营收67.06、77.52、88.50亿元,净利润分别为11.21、13.81、16.27亿元,EPS分别为1.36、1.68、1.97元。目前公司股价对应2018-2020年PE为24.5、19.8、16.9倍。作为国内唯一一家酵母类上市公司,我们长期看好公司国际化发展战略及消费升级带来的酵母衍生品的市场空间,给予公司2018年28-30倍PE,6-12个月合理区间为38.1-40.8元。维持对公司的"推荐"评级。


大参林:广东连锁药店龙头 积极布局全国市场——长城证券

投资要点:1、外延扩张和处方外流,推动零售药店行业发展。2、广东区域零售药店龙头,市场发展潜力大。3、积极拓展省外市场,打造全国性连锁。4、资金保障门店扩张,新店贡献业绩增量。

盈利预测与评级:零售药店分级分类管理逐步推行,将持续推动行业集中度和连锁化率提升,加速行业的并购整合;公立医院药品零加成、控制药占比的政策下,处方逐步向零售药房流出,行业有望迎来快速发展时期;公司是广东地区的零售药店龙头,在参茸滋补药材等领域具有独特优势,深耕广东市场的基础上,通过"自建"与"并购整合"结合的方式,利用募投资金加快向广西、河南等重点市场的异地扩张;预测公司2017-2019年EPS分别为1.25、1.53和1.90元,市盈率分别为43X、36X和29X,上调至"强烈推荐"评级。


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