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康美药业2017净赚41亿 永安药业Q1净利增74%

庶正康讯 2018-4-27  

保健食品是食品安全治理的“关键少数”,制约其发展的紧要问题很多,诸如产品科学体系不健全、企业诚信守法观念和质量安全意识淡漠、市场秩序混乱安全隐患失察等,这些才是新常态下政府监管的重心。

一、康美药业2017年净利41亿 同比增23%

4月25日晚间,康美药业(600518)发布2017年年报,公司2017年1-12月实现营业收入264.77亿元,同比增长22.34%;归属于上市公司股东的净利润41.01亿元,同比增长22.77%。财报显示,近年来,公司积极布局快速保健食品及食品市场,先后于2009年末收购了上海美峰和上海金像,取得以华东地区为核心,辐射全国的食品营销渠道,为公司保健食品进入商超等终端门店提供了直接通道。公司于2013年设立新开河食品,加快具有东北地方特色的下游产品开发力度,重点推进药食同源保健食品及绿色食品业务,以此作为公司大健康产业的完善与补充。目前,公司正在推动保健食品与食品系列在电商平台的销售。2017年度,公司保健食品营业收入为10.78亿元,同比增长4.86%;保健食品毛利率为44.49%,同比增加1.63个百分点。未来,公司将依托中医药全产业链优势,围绕“家庭健康管家”的战略定位,进一步加大直销业务与其他模式的融合,集合各业务板块的优势资源,以大健康产业为核心,用“互联网+”的思维将直销、电商、实体店铺连锁三大商业模式有机融合,搭建一个轻松自由、多元化经营的创业平台。

二、永安药业2018年一季度净利4528万 同比增74%

4月26日,永安药业(002365)发布2018年一季报,公司2018年1-3月实现营业收入2.28亿元,同比增长27.58%;归属于上市公司股东的净利润4528.20万元,同比增长73.91%。此外,公司预计2018年1-6月归属于上市公司股东的净利润变动区间为9993.57万元至1.36亿元,主要原因包括:一、牛磺酸产销稳定,价格维持高位;二、环氧乙烷装置第二季度持续运行,将减少亏损。

三、片仔癀2018年一季度净利3.26亿 同比增44%

4月26日晚间,片仔癀(600436)发布2018年一季报,公司2018年1-3月实现营业收入12.22亿元,同比增长42.06%;归属于上市公司股东的净利润3.26亿元,同比增长44.07%。

四、大参林2017年净利4.75亿 同比增10%

4月26日晚间,大参林(603233)发布2017年年报,公司2017年1-12月实现营业收入74.21亿元,同比增长18.29%;归属于上市公司股东的净利润4.75亿元,同比增长10.41%。报告期内,公司坚持稳健的拓展策略,根据“聚焦两广,全国扩张”的发展战略,深耕广东、广西市场,重点加强现有网络布点,下沉渗透已有省份的县域市场,全力提升各区域布点覆盖率与市场份额。继续推行“上市大联盟”战略,加快并购的步伐,通过并购整合不断推进全国布局。此外,截止2017年12月31日,公司共2985家直营连锁门店,已取得各类“医疗保险定点零售药店”资格的药店达2331家,其中2017年新增医保门店448家,医保门店总数占公司药店总数的78.09%。

五、大参林2018年一季度净利1.47亿 同比增25%

4月26日晚间,大参林(603233)发布2018年一季报,公司2018年1-3月实现营业收入20.34亿元,同比增长17.11%;归属于挂牌公司股东的净利润1.47亿元,同比增长25.39%。

六、益生康健2017年净利1623万 同比增6%

4月24日,益生康健(837667)发布2017年年报,公司2017年1-12月实现营业收入2.15亿元,同比减少3.80%;归属于上市公司股东的净利润1622.67万元,同比增长6.48%。报告期内,公司膳食补充剂收入8543万元,较上年同期减少1622万,同比减少15.96%,主要原因是近两年众多网络代购商的兴起,挤占了部分市场,因此公司本期膳食补充剂收入较上年同期有所减少,公司根据市场变化,积极调整营销策略,逐步减少了在传统媒体上的广告宣传等方面的投放力度,加大了在网络渠道方面的营销力度,同时适当调低了部分产品的销售单价让利给广大消费者。

七、近期个股研报评级

青海春天:看好定位清晰的新饮品“凉露”——华泰证券

点评:1、凭借定位独特的产品“凉露”和强大的营销能力切入饮品市场。2、受到国家食品药品监管政策的转变的影响,青海春天业务转型。3、“凉露”产品定位独特,结合青海春天自身的营销能力,市场前景广阔。

盈利预测:我们认为定位独特的“凉露”将在青海春天的强大营销能力下在全国范围内放量,而这将给青海春天带来明显的收入和利润弹性。根据我们的盈利预测,青海春天2018-2020年的收入将分别达到7.83亿元,13.16亿元和20.05亿元;归属于母公司的净利润将分别达到2.87亿元,5.58亿元和7.78亿元。可比公司的估值水平为2018年31倍PE,考虑凉露2018年处于收入快速增长,给予青海春天2018年31~32倍PE估值,对应目标价范围为13.95元~14.40元,首次覆盖给予“买入”评级。



战略规划:凭借营养健康产业权威性智囊团,在对甲方内部拥有的资源、具备的能力以及对宏观环境深入分析的基础上,为甲方提供战略制定、改善等咨询服务。

信用担保:根据参与信用评级工作的多年经验和专业模式,为标的方企业主体进行信用评级;凭借庶正康讯在产业中的公信力和专业能力,为标的方的投资风险提供量化评估,为投资方提供风险参照指标,搭建产业信用平台。

交易安排:通过专业的技能和丰富的资源为标的方研究和解决融资过程中的难点,包括材料优化、平台搭建和解决财务、估值等问题;此外,庶正康讯凭借在业内独家的数据和智库为投资方提供最优质的项目,并协助洽谈。通过双向交易安排促成产业资源优化配置。


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