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世纪合辉全年净利亏损 健合集团Q1收入增三成

庶正康讯 2018-5-6  

中国营养保健食品行业1.0时代是营销为王,在营销手段驱动下产业链前端的原料科技创新和末端的健康评价服务形单势孤,产业链两头尖中间鼓呈“橄榄球”状;2.0时代是科技为王,原料科技创新和健康评价技术将成为两股主要力量,驱动产业链向“哑铃”型转化,行业随之进入发展的黄金时代。


一、健合集团一季度营收增长超三成

5月3日,健合(H&H)集团(01112.HK)发布2018年一季度业绩。公告称,2018年前三个月,健合集团收益较去年同期增加35.9%至21.2亿元(人民币,下同),延续2017年强劲的增长势头,集团今年开年业绩表现出色。其中,婴幼儿营养及护理用品业务板块(BNC)收益14.32亿元,同比增长48.9%,占总收益约67.6%;成人营养及护理用品业务板块(ANC)收益6.89亿元,同比增长14.9%,占总收益约32.4%。为加快于中国市场的业务扩张,本集团透过品牌大使以及2018年3月各跨境电子商务平台(包括天猫、网易考拉海购、京东和唯品会)举办的超级品牌日的市场营销活动,继续加强其于Swisse的跨境电子商务及一般贸易业务的合作伙伴关系。因此,于中国之主动销售于截至2018年3月底占成人营养及护理用品总收益的32.7%。此外,根据去年与PGT Healthcare LLP(「PGT」)达成协议中订明的时间表,本集团已于2月底成功完成Swisse香港业务由PGT转移至本集团,包括库存、供应、客户和品牌大使合约的转移以及与协议相关的所有其他业务事宜。Swisse在其他市场的业务转移计划将于2018年6月底完成。

二、健康元2018年一季度净利2.26亿  同比增长18%

4月26日,健康元(600380)发布2018年一季报,公司2018年1-3月实现营业收入30.09亿元,同比增长9.08%;归属于上市公司股东的净利润2.26亿元,同比增长17.85%。财报披露,为进一步强化及促进公司主业,增强公司盈利能力,实现行业协同效应,为公司未来发展寻求具有价值投资标的,2018年2月,公司全资子公司Joincare Pharmaceutical Group Industry Co., Ltd.(Cayman Islands)拟作为有限合伙人,出资1,000万美元认购PANTHEON D, L.P.10%份额。

三、康美药业通过高新技术企业认定

5月3日晚间,康美药业(600518)发布公告称,公司近日收到广东省科学技术厅、广东省财政厅、广东省国家税务局、广东省地方税务局联合颁发的《高新技术企业证书》。本次系公司原《高新技术企业证书》有效期满后进行的重新认定,通过高新技术企业认定后,公司自2017年1月1日至2019年12月31日享受国家关于高新技术企业的相关优惠政策,即按15%的税率缴纳企业所得税。

四、寿仙谷首次公开发行限售股上市流通

5月4日,寿仙谷(603896)发布公告称,公司首次公开发行34,950,000股人民币普通股股票,并于2017年5月10日起在上海证券交易所上市交易,发行后的总股本为139,800,000股,首次公开发行限售股的锁定期为12个月,涉及11名股东。本次解除限售并上市流通的限售股数量为26,106,500股,占公司总股本的18.67%,将于2018年5月10日起上市流通。截至本公告披露日,公司尚未解除限售的股份数量为104,850,000股。

五、世纪合辉2017年净利亏损925万

4月26日,世纪合辉(831551)发布2017年年报。截至2017年12月31日,公司实现营业收入1,514.91万元,同比增长43.86%;营业成本848.63万元,同比增长97.70%;营业利润-683.54万元,同比下降46.26%;实现净利润-924.74万元(归属于挂牌公司股东的净利润-924.70万元),同比下降73.82%。主要原因系:①报告期内,受外部环境影响,产品加工费、部分原材料及包材价格大幅上涨,导致产品成本同比增长,营业利润下降;②报告期内,公司进行存货调整以及计提资产减值损失共计达378万元,导致净利润下降。此外,报告期内,公司获得由国家食品药品监督管理总局颁发的保健食品证书6件。

六、近期个股研报评级

九州通:业绩表现优异  稀缺的稳健高增长医药商业公司——平安证券

事件:公司发布2017年年报、2018年一季报。

观点:1、毛利率持续提升,费用率稳定。2、医疗机构销售业务持续高速增长。3、零售业务发展迅猛,电商渠道业务高速增长。4、饮片业务增长拉动工业板块表现突出。

盈利预测:公司作为国内最大的民营药品流通企业,基层网络渠道布局全面,有望受益于药品分级诊疗;大力发展医院渠道,二级以上医院渠道的业务增长迅速;药品零售方面,通过加强终端覆盖,促进业务维持可观增长。根据公司最新经营情况略调业绩预测,预计2018-2020年EPS为0.79/0.95/1.15元(最新预测2018/2019年净利润为1486万元、1791万元,原预测值为1425万元、1794万元),对应PE分别为23/19/15X,维持“推荐”评级。



战略规划:凭借营养健康产业权威性智囊团,在对甲方内部拥有的资源、具备的能力以及对宏观环境深入分析的基础上,为甲方提供战略制定、改善等咨询服务。

信用担保:根据参与信用评级工作的多年经验和专业模式,为标的方企业主体进行信用评级;凭借庶正康讯在产业中的公信力和专业能力,为标的方的投资风险提供量化评估,为投资方提供风险参照指标,搭建产业信用平台。

交易安排:通过专业的技能和丰富的资源为标的方研究和解决融资过程中的难点,包括材料优化、平台搭建和解决财务、估值等问题;此外,庶正康讯凭借在业内独家的数据和智库为投资方提供最优质的项目,并协助洽谈。通过双向交易安排促成产业资源优化配置。


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