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阿里健康扩张版图 雀巢日本秀人性化服务

庶正康讯 2018-5-29  

庶正观点

事实上,中国营养保健食品正在从选择性消费向必须性消费过渡。世界营养保健食品产业高速发展的事实证明:消费营养保健食品、发展营养产业,对提高民众健康水平、降低医疗费用支出和促进市场繁荣具有重大而积极的意义。随着“健康中国”、“二胎”政策的落地,中国营养保健食品消费需求将被进一步引爆。

一、阿里健康收购天猫医疗器械及保健成人用品业务

5月29日早间,阿里健康 ( 00241.HK ) 发布公告,公司拟以总代价106亿港元,收购阿里巴巴离岸子公司Ali JK Medical Products Limited ( 目标公司 ) ,并将透过公司在完成时向卖方发行18.28亿股支付对价,发行价每股5.80港元。

公告披露,截至2018年3月31日,目标公司的业务包括天猫医疗器械及保健用品、成人用品、医疗和健康服务等业务,年度商品交易总额已达人民币205.61亿元,涉及8550万活跃买家和超过3300名入驻商家。阿里健康相信收购目标业务将能够进一步确保本公司发展为阿里巴巴集团旗下的医药保健旗舰平台,可以将更广泛的电商商家纳入到医药保健线上社群从而丰富生态,并与本公司的现有保健品和服务业务、智慧医疗及保健管理服务、产品追溯平台服务这三大业务板块形成有机互补;及获得更稳定的可持续收入增长。

二、雀巢日本推出新服务  拍照即可了解食物热量及营养成分

据《朝日新闻》报道,雀巢日本公司28日起推出了一项新型免费服务,人们在吃饭时使用智能手机拍摄食物照片,利用通信软件“LINE”发送给雀巢日本官方账号,即可通过人工智能 ( AI ) 分析出食物的卡路里及营养成分含量。此外,该账号还可根据用户年龄分析其蛋白质、脂肪等营养成分摄入量是否不足。

雀巢日本公司从去年10月开始发售了可根据个人情况补充营养成分的胶囊,此次推出的营养分析服务,也是希望能有更多人以此为契机购买其产品。雀巢日本公司社长高冈浩三表示:“为每个人提供针对其自身的营养建议服务目前还并不多见。希望通过LINE能使更多的人了解这项服务。”

三、近期个股研报评级

广誉远:数百年历史沉淀  厚积薄发——西南证券

推荐逻辑:1)产品独特、定位明确且梯队合理,适用人群拓展后市场空间可达百亿级;2)公司对渠道布局力度大且将持续,预计终端数量年均增长超过50%,将打开产品增长的渠道瓶颈;3)员工持股对销售员工覆盖份额大幅提升,且控股股东增持现价增持,对公司前景信心较强;4)公司当前PEG约0.8,为品牌中药行业最低,且市值低于可比公司1/3以上,具有比较优势。

投资要点:1、百年老字号药企,产品成长空间大。2、继续推动产品渠道扩张,产品间协同作用明显。3、产能问题即将解决,打开新的增长空间。

盈利预测与投资建议:预计2018-2020年净利润复合增速约为58%,给予公司2018年55倍估值,对应目标价约为70元/股。我们认为随着公司对产品的推广力度增加,及终端渠道布局数量快速增长,业绩增速或有超预期表现,长期看好,维持“买入”评级。

一心堂:医药零售企业中的价值洼地——财通证券

点评:1、医药零售行业的长期投资价值在各个医药细分领域中最为确定,受益于处方外流、药店分级管理、并购整合带来的行业集中度上升。一心堂的估值明显低于行业平均水平,有赚取估值和利润乘数的戴维斯双击效应,在药店上市公司中有赚取超额收益的机会。2、公司2017年增加门店1110家,随着并购和新增门店特别是川渝等省外地区开始盈利,未来利润率水平将上升,目前投资正是站在盈利能力加速上升的拐点中。另外,公司采用城乡一体化发展的店群结构,县级以下市场虽小些,但是盈利能力较省会地区城市更强,近两年县级以下地区布局也将带来利润率上升。根据我们的模型测算,未来两年营收复合24%,利润将复合25-30%。

盈利预测:预计公司2018-2020年净利润为5.51/6.86/8.62亿元,同比增长30.3%/24.5%/25.6%,EPS为0.97/1.21/1.52元,对应PE27/22/17倍,维持“买入”的投资评级,给予2018年40倍PE,对应目标价为38.8元。


战略规划:凭借营养健康产业权威性智囊团,在对甲方内部拥有的资源、具备的能力以及对宏观环境深入分析的基础上,为甲方提供战略制定、改善等咨询服务。

信用担保:根据参与信用评级工作的多年经验和专业模式,为标的方企业主体进行信用评级;凭借庶正康讯在产业中的公信力和专业能力,为标的方的投资风险提供量化评估,为投资方提供风险参照指标,搭建产业信用平台。

交易安排:通过专业的技能和丰富的资源为标的方研究和解决融资过程中的难点,包括材料优化、平台搭建和解决财务、估值等问题;此外,庶正康讯凭借在业内独家的数据和智库为投资方提供最优质的项目,并协助洽谈。通过双向交易安排促成产业资源优化配置。



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