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倍健半年净利或预增30% 澳至尊年净利增三倍

庶正康讯 2018-7-2  

庶正说

科学研究证明人类可以通过膳食补充的方式,依靠营养干预的作用,控制或降低慢性疾病发生的风险,达到维护和增进健康的目的,进而减少医疗费用支出,提高人类健康与社会文明的水平。同时,对于疾病人群实施营养干预,也可以发挥配合治疗和促进康复的作用。

一、澳至尊年度净利大增3.07倍至1253万港元

6月28日晚间,澳至尊(02031.HK)发布截至2018年3月31日年度业绩。报告期内,本集团收益约为242,500千港元,较去年约205,250千港元同比增长18.15%,主要由于香港零售市场复苏,加上拓展销售渠道及引入更多新产品以保持本集团产品系列多元化的策略取得成功;权益拥有人应占溢利约为12,530千港元,较去年约3,082千港元同比增长306.55%。此外,本年度内13项新产品被推出以满足香港及中国内地新兴的市场需求。其中,8项为以自家品牌「Ausupreme」开发及推出的健康补充产品,而5项则为个人护理产品。

财报披露,本年度内收益主要来自销售本集团的健康及个人护理产品。该等产品大致可按性质分为三个主要产品类别,即(i)健康补充产品;(ii)个人护理产品;及(iii)蜂蜜及花粉产品。其中,健康补充产品继续为主要类别,占总收益约91.9%,金额约为222,799千港元(2017年:188,655千港元)。此金额表示较去年上升约18.1%,乃由于扩充产品组合及强劲的销售力度所致。

二、汤臣倍健预计2018年上半年净利增长10%-30%

6月29日晚间,汤臣倍健(300146)发布2018年半年度业绩预告,公司预计2018年上半年实现归属于上市公司股东的净利润约64,049.54万元—75,694.91万元,比上年同期增长10%—30%。

公告披露,业绩变动原因包括:1、公司的业务整合和结构性调整在2017年底已基本完成。根据既定的2018年度经营计划指引,报告期内公司进一步夯实大单品战略,实施电商品牌化2.0战略等,开启汤臣倍健新一轮的增长周期。基于此,公司预计2018年半年度销售收入较去年同期有一定幅度增长,业绩较去年同期有一定幅度增长。2、公司2017年半年度非经常性损益金额为11,140.48万元,预计2018年半年度非经常性损益对净利润的影响金额为2,800万元至3,800万元之间。3、合资公司健之宝由于合资双方在健之宝未来主要业务方向、营运和供应链上存在重大分歧和问题,未来发展具有较大不确定性。报告期内,公司已对健之宝业务进行一定调整,预计对公司2018年半年度业绩有一定影响。

三、交大昂立近期出售兴业证券股票增利3189万元

6月29日晚间,交大昂立(600530)发布公告,公司于2018年6月22日至6月29日,通过上海证券交易所股票交易系统累计出售公司所持兴业证券股份有限公司(以下简称“兴业证券”)股票1,495.47万股,占其总股本的0.2233%,累计成交金额7,753.67万元,减持后公司尚持有兴业证券股票5,000.00万股,占其总股本的0.7466%。本次减持扣除成本、税费因素后,对本公司2018年第二季度净利润的影响金额约为3,189.00万元。

四、近期个股研报评级

汤臣倍健:1H18预告扣非后利润继续高增长  三大战役持续推进——中金公司

事件:汤臣倍健公布1H18业绩预告,预计归属母公司股东净利润区间为6.4~7.57亿元,同比增长10%~30%。我们认为公司线上线下业务齐头并进,基本面持续向好,看好其作为中国保健品行业龙头,地位将不断稳固。

关注要点:1、二季度扣非后净利润保持快速增长。2、健力多带动线下渠道动销良好,健视佳开始试点值得期待。3、电商渠道品类多元化发展,健之宝业务面临调整。

估值与建议:因大单品健力多去年的铺货与动销集中在2H17,预计2H18收入增速将因基数提升而较1H18略有放缓,我们维持盈利预测不变,预计18/19年公司收入38.2/44.8亿元,同增22.7%/17.3%;归母净利润10.0/12.2亿元,同增30.3%/22.5%,维持目标价21.74元与推荐评级,现价还有31%上涨空间,现价对应18/19年24/20倍P/E。

西王食品:齐星事件尘埃落地  市场忧虑终解除——方正证券

事件:齐星集团合并重组计划草案6月26日获得债权人会议通过,邹平县城区投资建设有限公司出资61.6亿元清偿齐星集团27家公司的相关债务。

点评:1、齐星事件落地,市场忧虑终解除。2、玉米油业务稳步增长。3、保健品业务成本持续降低,盈利水平得到保障。公司去年由于乳清蛋白成本的大幅上升(平均成本2.88元/磅,同比增长近50%),导致毛利率水平从43.5%下降至40.2%,盈利水平受到影响。今年乳清蛋白的成本回到近几年的低位,且公司二三季度的价格已锁定在1.65元/磅,和去年同期相比有了大幅度的下降,未来公司的毛利率和净利率水平势必会稳定的提升。

盈利预测与评级:我们预计18-20年营业收入为63.0/70.6/78.1亿元,净利润为4.9/5.6/6.4亿元,EPS为0.89/1.02/1.16元,对应的P/E为14.2X/12.3X/10.8X,目前估值已经非常的便宜,维持“推荐”评级。

战略规划:凭借营养健康产业权威性智囊团,在对甲方内部拥有的资源、具备的能力以及对宏观环境深入分析的基础上,为甲方提供战略制定、改善等咨询服务。

信用担保:根据参与信用评级工作的多年经验和专业模式,为标的方企业主体进行信用评级;凭借庶正康讯在产业中的公信力和专业能力,为标的方的投资风险提供量化评估,为投资方提供风险参照指标,搭建产业信用平台。

交易安排:通过专业的技能和丰富的资源为标的方研究和解决融资过程中的难点,包括材料优化、平台搭建和解决财务、估值等问题;此外,庶正康讯凭借在业内独家的数据和智库为投资方提供最优质的项目,并协助洽谈。通过双向交易安排促成产业资源优化配置。





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