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上半年净利:交大昂立增9% 康比特增两倍

庶正康讯 2018-8-27  

庶正说

“后315”时代的保健品行业有两大特征:一是被媒体群殴之后行业信誉严重受损,经营困难加剧;二是准入新政将使产品同质化更加严重,迫使企业调整研发对策。

一、交大昂立2018年上半年净利6438万  同比增9%

8月24日晚间,交大昂立(600530)发布2018年半年报。报告期内,公司紧紧围绕经营方针,以做大做强公司主业的总体要求,加强和完善各项工作,着力加强内部管理,不断推进技术创新、品牌创新,保持了平稳发展的势头。2018年1至6月份,实现营业总收入1.5亿元,同比增长2.98%(其中:营业收入1.46亿元,同比增长4.45%);归属于上市公司股东的净利润6,438.15万元,同比增长9%。

财报披露,2018年上半年,在创新方面,公司不断加强研发投入,积极开展食品、保健食品领域新产品研发,部分项目已经初见成效。公司在质量控制方面,从研发、生产等环节严格落实ISO9001和ISO22000质量管理体系,进行全方位控制管理。报告期内,公司研发支出524.18万元,同比下降8.39%。此外,公司进行整合营销传播,较好地维护了产品的知名度。同时,大力开展终端推广活动,在卖场、专卖店、电商渠道先后开展了元旦春节新春有礼活动、昂立多邦中高考季学生市场促销活动、春季健康有礼活动、劳动节促销活动、益生菌类产品开展世界肠道日宣传活动、端午节关爱活动等多种形式的推广活动。

二、康比特2018年上半年净利6388万  同比增210%

8月24日,康比特(833429)发布2018年半年报。2018年1-6月,公司实现营业收入1.39亿元,同比下降17.08%,主要系左旋肉碱、维生素等特殊膳食食品竞争激烈,销售价格下降导致;营业毛利率60.59%,同比上升5.21个百分点,主要是原料采购成本降低所致;归属于挂牌公司股东的净利润6387.58万元,同比增长210.05%,主要系公司处置乐华仕产业园1#楼处置收益7,477.79万元;其中归属于股东公司本期扣除非经常性损益后的净利润1,704.26万元,同比下降10.56%,主要原因系公司左旋肉碱、维生素等产品市场竞争激烈,销售价格下降、利润空间缩小。

财报披露,2018年上半年,公司主营业务实现营业收入1.25亿元。其中,运动营养食品营收9,000.29万元、健康营养食品营收1,590.1万元。此外,2018年3月,康比特公司参加IWF上海国际健身展,并发布全新炽金系列健身运动营养食品,这是康比特公司在获得北京市首张运动营养食品生产许可(SC)之后,按照SC所要求的标准升级的第二条产品线。

三、携泰健康2018年上半年净利1984万  同比增31%

8月20日,携泰健康(833669)发布2018年半年报。2018年1-6月,公司实现营业收入2.5亿元,同期增长67.07%,主要因公司精细化化管理提升,渠道终端服务深入,团队专业能力增强,业绩持续增长;归属于挂牌公司股东的净利润1,984.11万元,同比增长30.80%。

财报披露,2018年上半年,公司主营业务继续稳步增长,实现了2.5亿元的销售目标。分销渠道的终端网点进一步扩增,单店销售能力也进一步提升。同时营销服务再度升级,开展“夺宝奇兵”等终端联动大赛。基于专业团队的逐年沉淀及营销服务的逐年升级,公司在行业内的领先优势进一步扩大,与客户的深度交互和对用户的广度覆盖也逐年加强。

四、老来寿2018年上半年营收增长逾八成

8月20日,老来寿(430492)发布2018年半年报。2018年1-6月,公司实现营业收入2,211.61万元,同比增长81.20%,主要原因是公司上半年积极进行市场整合、调整营销战略导致收入增长幅度较大;净利润6,879.58万元,比去年同期的-1,529.52万元,增加8,409.11万元,主要原因是本期处置三亚雷声产生投资收益9,379.86万元导致。

财报披露,2018年上半年,公司“互联网+3”的商业模式全面落地,通过从加强商学院、直营店、电商平台建设等方面,为“互联网+3”商业模式的落地打下了坚实的基础。在大健康、大养老产业的时代背景下,公司充分利用自身积累的各项优势,完善商业模式体系,加快微电商项目的推进,促进公司快速发展。此外,5月25日,全国中小企业股份转让系统有限责任公司正式发布2018年创新层挂牌公司名单,公司再次进入创新层。

五、近期个股研报评级

金达威:受益维生素提价业绩高增长  加大拓展保健品领域——天风证券

半年报点评:1、受益于维生素提价带来的收入增加,上半年业绩高增长。2、辅酶Q10行业龙头,维生素A和维生素D3收入大幅增加。3、公司上半年在保健品方面迅速拓展,收购Zipfizz获得多种运动能量产品,在保健营养品产品线的布局进一步得到完善。此外,公司收购全球保健品电商巨头iHerb部分股份,助力公司产品快速进入中国市场,同时快速抢占全球保健品市场。。

估值与评级:2018年4月巴斯夫柠檬醛工厂开始恢复供应,原料短缺因素逐步消除,VA价格上半年进入下行通道,预计下半年维生素A仍存降价压力,我们将2018、2019年EPS由1.66、1.78元下调至1.22、1.27元,对应2018年PE为13倍,考虑到公司具备一定的成长性,给予2018年16倍PE,将目标价由26.56元下调至19.52元,维持“买入”评级。

战略规划:凭借营养健康产业权威性智囊团,在对甲方内部拥有的资源、具备的能力以及对宏观环境深入分析的基础上,为甲方提供战略制定、改善等咨询服务。

信用担保:根据参与信用评级工作的多年经验和专业模式,为标的方企业主体进行信用评级;凭借庶正康讯在产业中的公信力和专业能力,为标的方的投资风险提供量化评估,为投资方提供风险参照指标,搭建产业信用平台。

交易安排:通过专业的技能和丰富的资源为标的方研究和解决融资过程中的难点,包括材料优化、平台搭建和解决财务、估值等问题;此外,庶正康讯凭借在业内独家的数据和智库为投资方提供最优质的项目,并协助洽谈。通过双向交易安排促成产业资源优化配置。




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