《中国保健协会网》
由 中国保健协会保健品市场工作委员会 主办 快速导航  工作邮箱登录
首  页 | 行业聚焦 | 工作动态 | 市场监督 | 非常观点 | 媒体曝光 | 市场峰会 | 庶正康讯
政策法规 | 注册申报 | 批件搜索 | 市场调研 | 调研报告 | 展会信息 | 信用评价 | English 


互联网 www.chca.net.cn
中国保健行业历年十大事件 | 销售商俱乐部 | 《保健食品注册与备案管理办法》7月1日施行 保健食品原料目录(第一批)征求意见

直销助力 康美保健品与食品业务6.14亿

国信证券 2015-9-1  

2015年上半年,公司收入90.65亿元(+16.79%),净利润14.33亿元(+39.56%),还原所得税影响,同比增长24.29%(去年同期按25%所得税率计税)。

饮片+流通+直销为增长主驱动力,GPO+药房托管提升博弈地位

分产品看:中药饮片收入14.85亿元(+15.44%),中药饮片保持较为稳定的增长,饮片行业在整个医药行业增速下降到10%以内的背景下,是为数不多增长尚快的行业,公司未来随着新生产基地产能的逐步释放,有望保持较快的增长。中药材贸易收入37.6亿元(+2.77%), 中药材毛利率稳定在25.51%,同比上升0.37个百分点,可以看出中药材降价对公司贸易业务向下的边际影响在减弱,而中药材贸易业务的低速增长体现了公司战略处在持续去贸易化的阶段。自产药品1.19亿元(-2.55%),药品贸易收入24.5亿元(+31.77%),代理销售医疗器械收入2.69亿元(+49.73%),药品流通业保持高速增长的重要原因在于药房托管之后公司获得集中采购资质带来的增量市场。保健品与食品业务6.14亿元(+70.70%),该板块超高速增长的重要原因在于直销业态的快速推进。

“医疗+互联网”战略持续快速推进

公司今年在广西玉林、青海,广州等地连续开展互联网医疗合作项目,并引进全球顶尖云计算团队进行互联网医疗体系底层设计。就医环节,公司依托全国范围内广泛的医疗资源开展“网络医院”业务,患者应用“康美通”app进行在线预约就诊、在线支付,未来还可以进行慢病管理。购药环节,公司目前在和专业电商企业合作在广州、深圳、北京、成都等地试点“虚拟药房”。同时公司早在2年前就开始的药房托管业务,将形成全国性的药品集中采购组织(GPO),公司作为GPO对上游工业企业的议价能力大大提升。

风险提示

业务规模快速扩大,人才储备若不足则存在一定风险。

主业快速增长,“互联网医疗”战略持续推进 ,维持“买入”评级 预计2015-2017年净利润28.6亿元/35.5亿元/44.8亿元,EPS0.65元/0.81元/1.02元,同比+25.1%/24.1%/26.3%。对应PE21X/17X/13X,估值在A股医药股中处于较低的位置,维持“买入”评级。




本站转载文章版权属原作者,如有版权疑问请致电010-83505145-212。加入保健协会请咨询010-83504221
中国保健协会市场工作委员会 © 2005-2018 版权所有 不得转载 E-mail:xiehui@chca.net.cn 传真:(86)10 83505146
地址:北京右内72号 万博商厦902室 电话:(86)10 83505146(调研业务、信息产品) 83502445(准入咨询) 83504221(协会事务) 83501235(公关事务)
工信部备案号:京ICP备13005185号 北京网聚无限提供网络带宽 公安网监备案号:京公网安备110102006241